根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)證券公司場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知，證券公司場(chǎng)外期權(quán)交易的對(duì)手方只能是《證券期貨投資者適當(dāng)管理辦法》中的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，并具備一定的投資經(jīng)驗(yàn)和資產(chǎn)條件。如果它是一個(gè)產(chǎn)品，它也應(yīng)該是非結(jié)構(gòu)化的。深圳知名刑事律師來回答相關(guān)的一些問題。

　　因此，場(chǎng)外期權(quán)的投資人必須是符合條件的專業(yè)投資者，而且必須是機(jī)構(gòu)（包括產(chǎn)品），個(gè)人投資者無法參與場(chǎng)外期權(quán)交易。“300名基金項(xiàng)目經(jīng)理被帶走”網(wǎng)傳事件涉嫌通過何種經(jīng)濟(jì)犯罪？

　　根據(jù)上述期權(quán)的基本理論知識(shí)可知，期權(quán)作為學(xué)生一種衍生產(chǎn)品，它的盈利能力依賴于掛鉤基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的表現(xiàn)。期權(quán)交易信息通過智能合約進(jìn)行，本質(zhì)上為一個(gè)社會(huì)契約交易。

　　《期貨及衍生品法》是目前唯一涉及衍生品交易監(jiān)管的法律規(guī)定。但是，在第三節(jié)中也普遍提到了這一點(diǎn)，并且沒有關(guān)于場(chǎng)外期權(quán)交易規(guī)則的詳細(xì)規(guī)定。

　　我國企業(yè)關(guān)于場(chǎng)外市場(chǎng)交易的監(jiān)管制度規(guī)定散落于證監(jiān)局下發(fā)的通知或者國家出臺(tái)的政策性文件，以及通過證券業(yè)協(xié)會(huì)出具的規(guī)范性文件中，有些學(xué)生甚至是監(jiān)管研究機(jī)構(gòu)的口頭教育要求。這些問題監(jiān)管部門規(guī)定的效力層級(jí)低，且不屬于自己法律法規(guī)規(guī)定。

　　《刑法》分則中關(guān)于環(huán)境破壞社會(huì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作秩序罪的相關(guān)技術(shù)規(guī)定，所規(guī)制的行為方式均為“證券、期貨交易”。

　　例如，第一百八十條內(nèi)幕交易罪的規(guī)定為“買入或者賣出該證券，或者我們從事與該內(nèi)幕信息與關(guān)的期貨交易“利用未公開信息網(wǎng)絡(luò)交易罪的規(guī)定為“利用因職務(wù)便利人們獲取的內(nèi)幕信息系統(tǒng)以外的其他未公開的信息，違反有關(guān)規(guī)定，從事與該信息安全相關(guān)的證券、期貨交易服務(wù)活動(dòng)”。

　　根據(jù)刑法中“罪刑法定”的基本原則，場(chǎng)外期權(quán)交易本身難以構(gòu)成相關(guān)刑事犯罪。但是，行政違法行為可以受到處罰。

　　但是，為什么基金經(jīng)理在互聯(lián)網(wǎng)丑聞中被“帶走”？這是因?yàn)?，如前所述，期?quán)的收益與標(biāo)的資產(chǎn)的表現(xiàn)掛鉤，所以基金經(jīng)理只會(huì)在期權(quán)方的交易安排中，操縱的對(duì)象是現(xiàn)貨方的掛鉤。因此，基金經(jīng)理在網(wǎng)上事件中的套利模式不僅應(yīng)該進(jìn)行場(chǎng)外期權(quán)交易行為，而且還應(yīng)該在股票的現(xiàn)貨一側(cè)進(jìn)行操作，因此被懷疑是一種罪行。

　　基金經(jīng)理可能涉嫌操縱證券市場(chǎng)罪，基金項(xiàng)目經(jīng)理進(jìn)行利用場(chǎng)外期權(quán)第套利行為模式問題之一，即為買入場(chǎng)外看漲期權(quán)鎖定一只股票，然后用我們自己企業(yè)管理的基金投資資產(chǎn)價(jià)格買入該股票拉升股價(jià)。加之證券有限公司的對(duì)沖交易建倉，也會(huì)對(duì)股價(jià)之間產(chǎn)生重大利好因素影響。此時(shí)，其持有的看漲期權(quán)就可以直接獲得成倍的收益。

　　由于場(chǎng)外期權(quán)的高杠桿性，如果個(gè)股上漲10％，看漲期權(quán)有可能導(dǎo)致獲利100％。由于社會(huì)基金銷售經(jīng)理人員個(gè)人信息無法實(shí)現(xiàn)購買場(chǎng)外期權(quán)，因此目前市場(chǎng)上的通用做法是利用私募基金做通道，即成立一個(gè)私募基金去購買場(chǎng)外期權(quán)。產(chǎn)品技術(shù)既可以是基金業(yè)務(wù)經(jīng)理的自有流動(dòng)資金，也可以找其他機(jī)構(gòu)投資者代持。

　　期權(quán)市場(chǎng)分為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)。場(chǎng)內(nèi)期權(quán)是在交易所交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，由清算機(jī)構(gòu)集中清算。場(chǎng)外期權(quán)是指在非集中交易場(chǎng)所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化金融期權(quán)合約。它是由交易雙方在柜臺(tái)上協(xié)商或由中間人撮合，根據(jù)交易雙方的需要進(jìn)行交易的金融衍生產(chǎn)品?；旧虾徒灰姿钠跈?quán)交易性質(zhì)差別不大。兩者最根本的區(qū)別在于期權(quán)合約是否標(biāo)準(zhǔn)化。

　　基金項(xiàng)目經(jīng)理人員為了在期權(quán)端獲利，利用學(xué)生自己企業(yè)手中進(jìn)行管理公募基金的權(quán)限，通過買入標(biāo)的公司股票等操盤操作，以達(dá)到拉升股價(jià)的目的，涉嫌操縱證券交易市場(chǎng)。一旦達(dá)到了提高刑事立案追訴標(biāo)準(zhǔn)，則可能發(fā)展構(gòu)成操縱證券行業(yè)市場(chǎng)罪。

　　深圳知名刑事律師覺得，操縱證券公司市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為本質(zhì)上是一種人為制造的價(jià)格壟斷企業(yè)行為，是少數(shù)人以獲取相關(guān)利益問題或者可以減少損失為目的，利用社會(huì)資金、信息技術(shù)等方面發(fā)展優(yōu)勢(shì)，影響我國證券行業(yè)市場(chǎng)需求價(jià)格和交易量，誘導(dǎo)普通投資者作出非理性的投資決定，最終擾亂證券市場(chǎng)交易秩序的行為。